【聯合報】上市房企獵地負債率達79%

日期：2017/04/09

據統計，截至4月7日，公布年報的上市房企平均資產負債率79.3%，比2015年年底提高一個百分點左右。總計有23家大陸房企（包括A股和港股上市的房企）的平均債務超過人民幣千億元（約新台幣4,500億元），多家明星級的房企負債率高達85%以上。

21世紀經濟報導，上述數據顯示，房企顯然大肆舉債「攻城掠地」。

在負債率和負債額居高不下的情形下，上市房企的融資成本卻在不斷下降，專家認為，較低票面利率的債券，是房企降低成本最大推手。

報導指出，從已經披露的年報來看，A股上市房地產企業中，雲南城投的資產負債率目前位居第一，高達89%，該公司負債率這麼高，和其去年年底一口氣吞下銀泰八個項目不無關係。

嘉凱城也是「債台高築」，目前負債率排名A股上市房地產企業第二。年報顯示，截至2016年年底，嘉凱城的負債率為88.7%。

去年頻頻拿下地王的信達地產負債率則排名第三，最新的資產負債率為85.7%。

從負債額來看，萬科的負債達人民幣6,689.98億元。此外華夏幸福、招商蛇口、金隅集團和金地集團負債合計也都超過千億元，分別是2,118.7億元、1,729.1億元、1,454.9億元和1,005.3億元。

在香港上市中資房企的情況也如出一轍，融創中國的負債率目前居高不下，高達87.9%，在一線地產商中名列前茅。明星企業碧桂園、佳兆業、中國恒大的負債率也都在85%之上，分別是86.2%、86.1%和85.7%。

對於高負債率的原因，地產商無不將原因指為土地儲備增加。

恒大總裁夏海鈞3月28日在業績發布會上解釋，恒大負債率升高最大的原因，是公司大規模增加土地儲備。2016年恒大新增項目213個，新增土地儲備面積1.02億平方公尺，新增面積刷新歷史紀錄。

在香港上市的房企中，負債絕對值最高的是中國恒大，達港幣1.29兆元。負債超過千億人民幣的大陸房企還有碧桂園、中國海外發展、華潤置地等18家。加上A股上市的5家，「千億負翁」共有23家。

廣東煜融投資總經理吳國平表示，房地產業的確屬於資金密集型行業，負債率偏高是行業屬性。房企要快速發展，就需要大量購置土地，但也導致大量資金沉澱在項目中，直接推高了負債率。他認為，對於房地產行業來說，負債率並不是越低越好，太低說明企業的經營者比較保守，缺乏進取精神，但是太高則會擴散風險，造成資金鏈太緊。