資金無法匯出 中國企業海外發債金額暴增
日期：2017/04/09
由於中國政府近來加強外匯管制，對那些進行海外併購的中國企業來說，他們苦於無法將資金匯出，只能靠另外一個籌資管道，那就是在海外發行美元債券。
研究機構Dealogic資料顯示，中國企業第1季美元債券發行額達526億美元，較前一季大增72%，與去年同期相比更成長將近四倍。
渣打銀行駐香港大中華區債券發行主管David Yim說：「假設有一家公司計劃海外併購並準備籌措資金，即使它在境內擁有幾十億人民幣資金，也難以將資金匯出支應併購所需。」
多位銀行人士表示，這些中資企業美元債券的投資需求，多數來自中國投資人存在海外的資金。這些美元債券被搶購一空的現象，已引發市場擔心，風險較高的中國企業海外借款成本太低，與績優股公司的利差不夠大。
有些企業發行美元債券的原因是「借新還舊」，例如地產龍頭恆大集團3月中在香港發行25億美元債券。中國政府對幾個景氣過熱的特定行業，例如房地產，一反過去幾年的寬鬆做法，對他們在國內的融資嚴加限制，導致第1季人民幣債券發行額年比劇減64%，跌至910億美元。
短期來看，人民幣升值對償還美元債務有利。人民幣兌美元匯率今年已升值0.9%，相對於去年全年貶值6.6%。然而，銀行人士指出，人民幣匯率的長期走勢目前難以確定。