【海峽網】降低房地產配置增配權益類和海外資產

日期：2017/04/09

曾獲第一財經最佳分析師賣方研究領軍人物獎的李迅雷，已於日前正式履新中泰證券首席經濟學家、研究所所長。在近日中泰齊富通APP的直播中，李迅雷強調，中國經濟企穩不存在懸念，當前大類資產中，可降低房地產配置、提高金融權益類資產和海外資產配置。

　　“2016年第四季度雖然投資增速有所回落，但經濟增速還是保持平穩的，主要靠基建投資和房地產。”對於過去一年的經濟走勢，李迅雷回顧稱，儘管民間投資的增速還是比較低落，但國有企業的投資增速非常快，政府的財政支出也很大，再加上居民加槓桿，使得我國經濟增速呈現“L”型。

　　李迅雷強調，中國經濟的企穩不存在懸念，預計年內GDP在6.3%左右。影響這一指標預計的因素，包括年內居民去槓桿和房地產投資減少，與去年較高基數、居民加槓桿形成對比。基建投資儘管還會繼續增加，但也因去年的基數較高、增幅有限。

　　李迅雷表示，當前的貨幣超發已影響到各類資產，股價上漲、房價上漲、資產荒、大宗商品價格上漲等。從資產配置的角度來看，目前需要作出結構調整，降低房地產的配置、增加金融資產和海外資產的配置。

　　“國人房地產配置的比例過高是長期現象，目前在政策上對房價的調控已經非常嚴厲，這從中央經濟工作會議上的表述可以看出來。相對而言，現在財富管理或資產管理的要點，是應該增加金融資產的配置，這是一個大的趨勢。”李迅雷強調。

　　而在金融資產中，李迅雷認為權益類資產更值得配置。在其看來，當前國內換匯條件從嚴，資產轉移到海外的難度加大，但有此需求的資金數量非常巨大。此類資金若留在國內，將面臨“資產荒”的現狀：在全球通脹預期上漲時，利率有所走高，固定收益類的資產配置應適當減少。在權益類資產中，除績優股之外，可重點關注國企改革主線上的機會，如國企併購重組等。

　　此外，李迅雷還表示，當前國內資金對海外資產的配置較低，主要影響原因包括海外資產配置難度較大等。但其同時指出，可藉助黃金、深港通、滬港通等資產，完成海外配置。“買黃金是一個保值的手段，既可以對沖人民幣的貶值，又可以對沖全球貨幣超發導致的資產泡沫風險。此外，深港通和滬港通是增配海外資產的渠道。比如，險資會長期配置港股市場股息率5%的那些股票，因為它高於保險公司產品的預定收益率，還可以對沖人民幣貶值帶來的風險。”

　　針對A股市場，李迅雷稱，年內或沒有大行情，但存在結構性投資機會