【大紀元】中共資本管控 大陸公司轉向境外融資
日期：2017/04/10
因中共實施嚴格的資金管控，造成大陸企業海外併購困難，中資公司轉向海外融資。最新的數據顯示，今年第一季度，中資公司到海外發行債券的數額幾乎是去年同期的五倍。
中資一季度海外發行債券環比上升72%
據《華爾街日報》4月3日報導，今年第一季度，中國公司共計發行約526億美元的美元債券，比前一季度上升72%，幾乎是去年同期的五倍。
3月中旬，中國聯想集團有限公司發行了5億美元票息率為3.875%的5年期債券、8.5億美元票息率為5.375%的永續債券。3月31日，聯想集團又增發了1.5億美元的永續債券，使總額達到10億美元。
同樣在3月中旬，中國房地產商恆大集團一週之內在香港發行了總計25億美元的三批美元債券，稱所籌資金將用於債務再融資。
在一季度發行美元債券的中國公司中，金融公司占了一半以上。中國工商銀行子公司ICBCIL Finance Co.發行了20億美元的債券，這是本季度最大的美元債發行交易之一。
大陸企業所發債券風險溢價小 不足以抵補風險
報導說，一些銀行家表示，購買中國企業美元債券的主力是在海外囤有資金的中國投資者。人們擔心一些高風險中國公司可以藉機以過低的成本發行境外債券，相比更安全的藍籌公司發行的債券，這些債券的風險溢價遠遠不夠。
管理著13億美元資產的Stratton Street Capital駐倫敦的首席投資長Andy Seaman說，與投資級債券相比，中國高收益率債券的風險溢價非常小，不足以抵補風險。
以恆大這次3月份所發行的債券為例，有5億美元票息率7%的3年期美元債券、10億美元票息率8.25%的5年期美元債、10億美元票息率9.5%的7年期美元債。MUFG Securities Asia Ltd.駐香港的市場策略國際負責人Rick Mattila說，中國恆大債券的收益率看似很高，但考慮到其垃圾級評級，融資成本還是太低。
至於中國公司加大海外融資的原因，業界普遍認為是因為中共加強了資本管制，使大陸的公司難於將資金匯至海外。
國際投行高盛中國債務資本市場的主管陳妍妮表示，資本控制讓中國公司更難將資金轉到境外用於企業用途，促使許多公司轉而在境外融資。
渣打銀行駐香港的大中華區債務資本市場負責人嚴守敬說，如果一家中國公司考慮海外收購並尋求融資，即便這家公司在境內擁有數十億元人民幣，也難以將這些資金轉至境外用於支付收購款項。
在今年3月份的中共兩會期間，一些大陸企業家紛紛對中共資本管制造成企業失去海外很多好的投資機會表示不滿。大陸中信資本董事長兼執行長張懿宸對媒體表示，現在幾乎無法使用人民幣對海外投資。製藥商科瑞集團董事長鄭躍文說，「現在中國外匯管理措施嚴格到幾乎無法把資金移出去」，資金出去的門近乎關閉。廣州富力地產聯席董事長張力抱怨說，要匯出資金到海外很困難，該公司雖見到海外很多好的開發計劃也無法實施。
至於融資的用途，有的公司在籌措資金用於今年和2018年到期債務的再融資以及償還其它債務。聯想集團最新的發債所得將用於承兌票據的再融資。
中國已經連續3年經歷資本外流，僅僅在2016年，大陸資本流出達到了7250億美元，創下了紀錄。
巨額資本流出迫使中共從去年第四季度開始不斷推出外匯管制政策。外企資金匯出從5000萬美元降至500萬美元，還要經過審批；中企海外併購原則上不限制，實際上資金匯出基本不批了；個人購匯申請手續越來越繁瑣，而且明確不允許私人海外投資買房等，一經發現就會被加入黑名單；金融機構外匯只許淨流入不允許淨流出等。
去年末就有大陸業界人士表示，中共實際已經開始實行了資本管制，只是中共自己不願意承認。