【新浪新聞】中國大型房企負債到底有多驚人 債務危機或破紅線
日期：2017/04/10
樓市調控層層加碼，或宣告房地產市場格局的扭轉和炒房時代的終結。自2016年9月底至今，共計40餘個地級以上城市和部分縣市出台調控收緊政策，其中，由北京「首發」的此輪調控措施最為犀利，不僅使炒房者徹底被套，一些大型房企的資金危機也開始顯現。
去年，中國大城市房價上漲40%，但2017年陷入停滯。根據標普全球評級(S&P Global Ratings)的數據，隨著交易量下滑，預計今年房價將出現一位數下跌，規模較大開發商的銷售額可能會下降最多10%。去年，房地產開發商銷售收入增長20%。
銷售額下降10%對於房企的資金壓力是毋庸置疑的，特別是對於大型的房企來說。Wind數據顯示，截至日前，136家房企中，已有82家房企披露2016年年報或業績快報。其中，62家房企凈利過億，龍頭房企萬科A以210億的凈利高居榜首。
不過，亮麗業績的背後是負債的攀升。目前，已有15家房企資產負債率超80%。據21世紀經濟報導稱：在港上市的房企中，負債絕對值最高的為中國恆大，達到1.29萬億港幣（相當於1.16萬億人民幣）。上述媒體的另一篇報導中指出：2016年，恆大凈負債率上升至119.8%，對比去年的93.5%同比上升了26.3個百分點；總借款也較2015年大幅上漲80.2%，達到5350.7億。
3月28日，在香港召開的業績發佈會上，恆大管理層表示今年恆大一大重要工作就是降低負債率。對於凈負債率為何升高，恆大董事局副主席、總裁夏海鈞解釋道，恆大負債率升高最大的原因是公司���規模增加土地儲備。
《直面》傳媒（微信ID：zmtg1108）了解，除了恆大，負債超過千億人民幣的內地房企還有碧桂園、中國海外發展、華潤置地等18家企業。
數據顯示：從絕對負債額來看，萬科的負債達到6689.98億元。此外華夏幸福、招商蛇口、金隅集團和金地集團負債合計也都超過千億元，分別是2118.7億元、1729.1億元、1454.9億元和1005.3億元。
數據顯示「千億負翁」共有23家。中國第四大房地產公司（以去年房地產銷售額計）綠地集團也背負著沉重的債務。根據投資集團華創證券(Huachuang Securities)的估算，到去年9月底，綠地集團的凈負債權益比接近於300%。到去年6月底，該公司凈負債為1850億元人民幣。
另一家負債巨頭萬科雖然銷售金額高居榜首，但萬科2016年度報告顯示，萬科資產負債率達到80.54%，為公司上市以來首次突破80%的關口，高於134家A股房地產開發公司的資產負債率中位數68.53%；代表償債能力的流動比率降至1.24，為1993年以來的最低水平。
需要指出的是：萬科在過去一年的「三費」支出大幅上升，財務費用由2015年的4.78億元增長至2016年的15.92億元，同比增幅高達233%，利息支出增加是主要原因。
一直有著「三四線城市之王」的碧桂園，2016年上半年的數據顯示，碧桂園上半年的總資產為4242億元，總負債為3317億元。如此算來，上半年碧桂園的負債率為78%。
《直面》傳媒（微信ID：zmtg1108）注意到，2016年底，關於萬達集團欠債4200多億元，首富其實就是「首負」的傳聞喧囂塵上。萬達集團董事長王健林於2016年底首次對外回應稱，萬達商業的資產在6000億元左右，凈資產更是達到1900億元，資不抵債是空談。實際上，萬達商業披露的數據顯示，該公司2016年上半年的資產負債率為72.6%，與其他上市公司相比，這一數字已經處於危險線以內，但房地產行業有其槓桿率較高的特殊性，因此萬達商業的負債率仍低於行業平均水平。
媒體指出：對於企業來說資產負債率保持在50%比較合理，而一旦資產負債率超過70%則說明資產負債率由過高的危險，但是房地產行業確實例外，70%以上屬於較高風險，而萬達商業又剛剛超過了這個水平線，因此萬達商業的資產負債率不算在非常安全的範圍內，但也不算太高。
雖然財報顯示萬科、碧桂園與恆大今年一季度銷售額突破千億元，均實現了同比暴增，但調控起始於3月底，因此，市場效應並未在第一季度發揮，有觀點認為，房地產開發商正面臨資金緊張，它們正進入3年來首次低迷。香港投資研究集團Orient Capital Research董事總經理安德魯？科利爾(Andrew Collier)表示：「中國負債較為嚴重的開發商正處在刀鋒邊緣。」
目前，我國大型房企的債務到底多少，由於並未查到權威數據，尚不得知，但去年的數據顯示：2016年1月份-6月份，滬深兩市137家上市房企負債合計超過4.33萬億元，同比增長幅度達24%。
中指院的數據顯示，2016年百強企業資產負債率均值達到76.7%，較2015年提高1.1個百分點。一般而言，80%的資產負債率被業內定為房企的負債警戒線。百強企業中的72家房企中，已有15家超過警戒線。