【MONEYDJ新聞】IMF警告：一旦利率快速走高逾20%美國公司將面臨違約風險

日期：2017/04/20

就在市場對川普能否實現競選時的財政承諾越發失去耐心時，IMF又為投資者潑了一盆冷水。該機構在周三警告稱，川普的財政擴張計劃存在威脅金融穩定的風險，一旦美國利率突然快速上升，將近25%的美國企業資產將面臨債務問題帶來的風險。

在最新發佈的《全球金融穩定性報告》中，IMF列舉了川普計劃通過稅改和基礎建設支出提振美國經濟時會面臨的主要風險。

報告認為，雖然川普計劃通過減稅和監管寬鬆會幫助公司增加投資，並雇傭更多美國工人，從而導致美國經濟增長加速，但這些政策可能會帶來的另一個情形是令美國赤字和債務負擔加重，並促使美國企業承擔更大的債務風險。

IMF認為，一旦川普的計劃引發美國預算赤字擴大，利率走高，聯準會(Fed)將被迫以高於預期的速度加息。這也會導致美元迅速升值，並導致新興經濟體所負有的最高2300億美元債務陷入風險中。

同時，改革也可能促使美國企業借貸成本增加、承擔更多財務風險，導致部分杠杆已較高的行業進一步惡化。在全球風險溢價上升的情況下，提高杠杆率可能對金融穩定造成負面影響。

美國的企業信用基本面已經開始顯現疲軟，信貸狀況進入信貸周期的下行階段。據IMF計算，自2010年以來，美國企業負擔的債務和其他杠杆達到7.8萬億美元；而美國企業支付利息的能力已經降至2008年以來最低水平。面對美國政府有意實施的財政擴張，償債能力尤其低下的美國企業資產規模可能上升至4萬億美元左右，或達到企業整體資產規模的22%。

IMF金融顧問兼金融資本市場局長Tobias Adrian還表示，雖然企業整體看起來是健康的，但其實存在一些償債能力低下的企業。據IMF計算，過去兩年間，美國企業的平均利息覆蓋率大幅下降，盈利不足利息支付的六倍，接近全球金融危機以來的最低倍數。

通常，這種惡化都會伴隨風險性企業債的信用利差擴大而生，且主要集中在不能充分進入資本市場的小企業上。但現在，美國企業資產中有10%是無力使用現有盈利來覆蓋利息支出的。這些企業很多都在能源行業，它們因為油價的波動而遭遇盈利低谷。