擠房地產泡沫 陸調控政策密集連發
日期：2017/05/03
開年以來，中國對房市調控政策不斷。近日北京、上海、杭州等3城先後頒布了土地出讓新政，對土地出讓中開發商自持的部分、商辦用地等細則的規定更加嚴格。在調控政策及土地成本高漲等因素影響下，中小上市房企盈利欠佳，更有分析指出，熱錢或因此流向股市。
4月24日，杭州市國土局與杭州市住房保障局聯合發布了開發商賣地新規，要求自即日起房企自持的商品房，應全部用於對外租賃，不得進行銷售或轉讓，且房企自持商品房的持有年限應與土地出讓年限一致，並要求房企對外出租的單次租期不得超過10年。
而在此之前，上海和北京同樣對土地使用推出新規定；僅在3月，就有20多個城市頒布或升級房市調控政策。業內普遍認為，這與今年第一季度土地市場熱度不減有關；儘管土地出讓數量降低，但土地出讓金額卻出現了大幅上漲。
中小上市房企盈利欠佳
隨著調控政策頻頻推出，加上土地成本飆升，不少房企面臨的風險越發嚴峻。4月28日，在復牌一天後，上市房企「廊坊發展」正式被實施退市風險預警，公司股票也改名為「*ST坊展」，原因是「最近兩個會計年度經審計的淨利潤連續為負值」。這是時隔5年後，該股票再度被戴上「*ST」的首碼。「ST」是中國證監會用來提醒股民注意的經營虧損股票，「*ST」則代表該支股票有退市風險。
4月26日，鐵嶺新城基於同樣的原因被實施退市風險預警，以及3月下旬，匹凸匹和天津松江也戴上「*ST」的首碼，原因同上。
這是近年來中國上市房企業績分化的典型案例。經過2016年的房市熱潮後，多數房企的業績大幅增長，不過也有不少房企由於各種原因而出現虧損，甚至退出房地產業的企業也不在少數。
分析認為，隨著房地產業整體利潤率攤薄，缺乏規模效應、區域布局不合理、庫存量過大的房企面臨出局的風險。在今年房市調控不斷加碼的情況下，類似情況還將繼續出現。
熱錢或流向股市
另一方面，在調控政策下，購房者正逐漸轉變為觀望心態。值得留意的是新一輪房市調控，在繼續延續限購的同時，將限售手段計入其中。
上海易居房地產研究院研究總監嚴躍進認為，限售是本輪房市政策調整中最大的創新點。通過限制住房交易後的再次轉讓，增加了住房持有成本，同時也防範資金快進快出，有力打擊了各類炒房和套現的現象。
市場分析人士稱，一直以來，房市和股市是熱錢流動的兩個方向。由於房市風險不斷升高，熱錢流向股市逐漸成為常見事件。
華泰證券資料顯示，在2010年至2011年房市調控密集期，A股自然人投資者中持有市值在10萬元到500萬元人民幣的帳戶數量明顯上升，房地產調控對A股有著一定的利好作用。
對於熱錢而言，一個流動性受限、價格經過前期大漲之後進入瓶頸期的市場，投機價值大大降低，未來勢必會尋找新的出路，從過往的經驗看，股市應該是一條可行的出路。
中信建投分析師趙震認為，調控政策的傳導並不會立刻使房市資金流入股市中。更可能的是，大家會持幣觀望一段時間，在股市沒有明顯上行的情況下，不會有特別的舉動。