【大紀元】中共高儲蓄率背後的金融風險
日期：2017/05/25
國際評級機構穆迪24日下調了中國的信用評級，引發市場對中共債務問題，及背後長期過度投資問題的關注。
金融經濟學家吳裕彬5月24日發表分析文章表示，從經濟學角度來看，中國的高投資率受到高儲蓄率的影響，但實際上中國表面的高儲蓄率並不代表民眾生活水平。
文章中提到，很多年來，中國的高儲蓄率與老百姓並沒有關係，世界銀行數據顯示，21萬億美元的儲蓄中有50%是政府和國有企業的。
經濟學家和金融分析師Michael Pettis也曾表示，中國儲蓄率虛高，中國消費者可花的錢太少。
分析文章《中國的儲蓄率有多高？》中也提到，中國的高儲蓄率主要來自政府和企業，以及高收入家庭。在2000到2008年間，中國國民總儲蓄增長中有80%源於政府及公司部門；而且高儲蓄率也是中國家庭收入嚴重不均的表現，10%收入最高的家庭儲蓄率佔60.6%。
吳裕彬表示，高儲蓄率加上出口下滑，是投資率上升的因素之一。但是，中國用於投資的儲蓄中一部分已經是過剩投資，這部分占到GDP的15%，大約有1.5萬億美元。
數據顯示，中國的投資率高達50%，高於美國17%的水平，也高於國際水平的25%。
但是，投資質量卻存在問題，中共的投資主要集中在大搞基建、房地產、高鐵等項目，還有股市、債市、黑色系等領域。而隨著投資規模越來越大，投資回報率開始下降，而且已經很低。
英國《金融時報》24日發表分析文章表示，中國的實體投資回報率正在下滑，受到很大衝擊的是民營企業，因為中共政府的國有企業可以進入壟斷性行業。
資料顯示，大陸房地產投資長期處於高速增長狀態，中共政府依賴房地產投資進行短期刺激經濟，令實體經濟衰退，而很多其它領域，比如基建、股市、產能過剩行業等，集中了國有企業，目前中共的政府債務和企業債務高企，穆迪24日下調了中國的信用評級，並對債務問題表示擔憂。
吳裕彬還提到，投資回報率低的這種情況還令很多投資者開始選擇境外投資，結果造成嚴重資本外流。數據顯示，4月份中共央行口徑外匯占款連續第18個月下跌，是資本外流加劇的表現，比如海外房地產投資等，而資本外流則會令人民幣繼續貶值。