新興市場 先苦後甜
日期：2017/06/18
曜熊理財策略理財顧問梁肇晉在東方產經「錢途」專欄表示，美國聯儲局加息25個基點，為今年內的第2次加息，預計今年底內仍有一次加息，即今年內加息3次，聯儲局預計2019年底之前還將加息6次。同時，聯儲局今年內將開始縮減資產負債表，短期新興市場基金表現受到影響。
聯儲局加息決定完全符合市場預期，港元利率最終將隨美元利率上揚。由於聯儲局加息，預計港元及其他新興市場貨幣資金外流將持續，房地產市場存在潛在風險。加息周期對全球市場產生重要影響，對新興市場的衝擊尤其明顯，主要是美國加息將促進全球範圍內的美元資金從海外回流本土。
由於美元資產升值，新興市場貨幣將有貶值壓力，加速資金外流，以致香港股市下跌。為應對美國加息，中國政府一早已經採取防範措施，今年3月之後加強金融監管，市場流動性已大大收緊，市場資金利率已經得到了明顯提升，對中國A股的壓力減輕。
聯儲局加息對美國國債則利好，特別是中國持有的眾多美元債券。雖然在一般情況下，利息升債價會跌，但因為貨幣升值令每年美債利息變多，這些美國債券或者美國資產升值就會成為必然趨勢，持有美國資產更賺錢，短期美國國債基金明顯受益。
雖然加息對新興市場基金有短暫衝擊，但新興市場貨幣貶值將令有關國家的資產變得更便宜，令產品更具競爭力，出口往美國更為強勁，對改善新興市場實體經濟為好事。