恒指昨日升20點，收報25,784點，成交金額751億元。港股先跌後回升，全日波幅167點，全市計上升股份略多於下跌股份，整體市况仍在拉鋸中，局面仍是強者恒強，內房股大幅拉升，吉利（0175）繼續以每天近5%的速度上漲；受惠債券通開通，中銀香港（2388）曾高見38.75元，惟高位沽壓大，收37.9元。市場開始尋找強勢板塊的落後股，鋼鐵股中有中國東方（0581），內房股中最落後的中海外（0688）、越秀地產（0123）等亦見成交增加。
港股仍然窄幅上落，但中資股轉強，內銀內險股普遍上升，平保（2318）升逾2%，未除淨的中行（3988）及農行（1288）升逾1%。7月是港股以至全球股市表現強勁的月份，恒指2008年至今只有在2015年A股股災年下跌，其他年份全升，即使包括2015年7月單月大瀉6.15%，平均升幅仍達3.24%。國指則只在2011年及2015年下跌，7月平均升幅為2%。
內銀股除淨後多有好表現
值得一提的是，內銀股以往除淨後多數有好表現，特別是工行（1398），近年一直於6月份除淨，而2008年至今僅2015年的7月份下跌，當中更有6年的升幅逾3%。內銀股多數時間窄幅上落，除淨後股價一下子低了約5%，市帳率立即跌落低位令估值顯得吸引，現時工行和建行（0939）預測市帳率僅0.75倍，接近過去1年的下限。但當前中國經濟形勢遠較去年更佳、更穩定，市場對人民幣匯價的看法、對呆壞帳的預測亦明顯更樂觀，除淨後令估值和基本因素錯配，回升只是時間問題。
內房股A股化 炒作不看基本因素
內房股再度飈升，先是相對「落後」的綠城（3900）起動急升18%，之後調整多時的恒大（3333）亦急速拉升達10%，整個板塊均有好表現。但大摩與萬科（2202）高級副總裁譚華傑會面後，指譚氏認為上半年三四線城市的強勁銷售不大可能持續，事關買家主要是投資為主，缺乏實際需求，而一二線城市的限購、限貸、限售等措施則會維持，預計房地產銷售會逐漸下滑，單計商品房，會由2016年的15億平方米，逐漸降至約10億平方米。
但內房股的炒作模式已全面A股化，拉升時又快又狠動輒漲停（即10%以上），並不根據基本因素。例如恒大、碧桂園（2007）等，還可說受惠三四線城市樓價倍升、合約銷售強勁，但萬科又是什麼因素，能導致A股3日升近26%？也只不過是資金炒落後。萬科A股炒完輪到萬科H股，昨日開始見更落後的中國海外升逾2%，越秀地產也升3%。
中外運倘破關 有力上試5元
繼官方製造業PMI重新加速後，財新PMI亦回升至50.4重返擴張區域。雖然有分析指這是反彈而非轉勢，但人行貨幣政策已由偏緊轉向中性，利率續處高位但不會再升，加上外圍經濟理想帶動內地出口，實毋須對中國經濟太悲觀。如果看好中國經濟，中外運（0598）亦值得留意。集團主力從事貨運業務，實體經濟向好、業務量自然上升，今年獲母公司注入物流資產的機會高，近期又跟內地航企在空中貨運合作，同時具備良好基本因素兼炒作藉口。中外運在4元阻力相當大，近月在此水平反覆，惟一旦成功破關，料有力上試5元以上。