全球股市颳起5大順風 牛氣無法擋
日期：2017/10/04
以下是全球股市的5大順風：
1.股票基金經理人追買：
摩根大通指出，全球宏觀避險基金與主動型共同基金經理人今年1-3季的表現不是平平，就是落後大盤，因而開始急起直追，可望帶動第4季股市走高。
2.投資群眾並未瘋狂：
風險性市場的多頭部位並未如一般想像的那樣過高。依據滙豐銀行數據顯示，投資人夏季期間已減碼新興市場長債部位，因此手中現金充裕，準備逢低買進已開發市場債券。
摩根大通指出，歐洲投資級公司債經理人目前持有的現金比以往的平均水準高出60%，子彈充足；且目前基金持有投資級債券的平均到期年限已由年初時的4.9年，縮短為4.6年，顯示基金的利率風險低於歐債平均水準（5.2年）。投資人第3季由於擔心歐洲央行政策轉趨「鷹派」，因而採取避險操作；一旦投資人回補避險空單，債券殖利率將回降，股市也將得到支撐。
3.債券供給遲滯：
今年新債券淨供給量相對溫和，而銀行業正在追逐新債。最新數據顯示，9月底時銀行交易員持有的高品質債券餘額僅35億美元，遠低於9月20日時的86億美元。美國銀行指出，新債供不應求，主因國外核心通膨超低，引發對新債的強勁需求，但供給卻進入淡季，發債企業之前已經超額舉債。歐洲高殖利率債券也因供給溫和，對殖利率造成下壓。
4.經濟面颳起新順風：
全球經濟出現多年來僅見的加速、堅實與同步成長，使各界對美國經濟是否陷入「持續性停滯」產���質疑。
野村控股指出，先進國家生產力成長終於開始加速。目前所有已開發國家的預估經濟成長率幾乎相同，這是20年來首見的現象，而通膨預估則下修，這顯示全球的產出效率升高，將能促進中期的經濟成長。如果供給面的成長軌道益發明確，經濟成長展望好轉，將使股市多頭更敢於追高。
5.川普減稅行情：
川普公布減稅原則後，「川普行情」又告重演。市場人士雖密切觀察減稅案進度，但基本抱持審慎樂觀態度。一向審慎的摩根士丹利也承認，企業匯外海外累積利潤將使公司債供給減少，現金餘額增加。美國銀行指出，這筆新資金將使高品質債券殖利率下降，有助於抵消聯準會緊縮貨幣政策的利空。