日核心通膨升溫 估9月調YCC
日期：2023/07/24
工商時報 蕭麗君 2023.07.22
受到食品價格續漲、能源價格下跌幅度縮小影響，日本6月通膨再度升溫，核心消費者物價指數（CPI）已經連續十個月在3％以上水準。但是基於日銀總裁植田和男先前的鴿派言論，前日本財務省負責國際事務的副大臣古澤滿宏認為，日銀在下周會議調整殖利率曲線控制政策（YCC）機率不大，最快也要等到9或10月。
日本總務省21日公布6月消費者物價指數（CPI），其中不含生鮮食品的核心CPI較去年同期成長3.3％，比前月的3.2％略為加速，但符合市場預期。
至於剔除生鮮食品和燃料因素的「核心-核心」CPI，則從前月的4.3％降溫到4.2％，也與預期相符合。
由於日本通膨持續處於高位，也讓日銀總裁植田想要繼續維持超寬鬆貨幣政策的立場趨於複雜。日銀將在7月27到28日召開決策會議，不過植田稍早在印度出席G20財長會議時曾表示，持續穩定實現日銀2％的通膨目標仍有一段距離，因此將會有耐心的繼續實施超寬鬆貨幣政策。
古澤滿宏認為植田的這番鴿派言論，已經暗示日銀在下周會議將維持主要政策不變，不過他預測日銀可能將在9月或10月對YCC政策進行調整。
目前是三井住友銀行全球金融事務研究所負責人的古澤滿宏認為，現今該政策雖然沒有扭曲債券市場，也沒有讓債券發行變得困難。但日銀仍有必要重新審視這項非常規的政策。
YCC主要透過控制債券殖利率，來影響經濟活動和預期。日銀將短期公債利率維持在負0.1％，至於10年期公債殖利率則維持在接近0％的水準，致力將通膨提升至2％的目標。
然而正值日本通膨超過2％已經有一年多時間，外界現今正在關注日銀何時將調整YCC，以解決成本不斷增加的問題。
日銀上月底公布6月會議記錄摘要時，顯示有一位官員要求應該提早檢討YCC，意味日銀的貨幣政策可能已到面臨調整的十字路口