日本中小股 馬力十足
日期：2023/07/26
2023/07/25 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
今年以來，日本股市大漲25%，在全球主要股市中名列前茅。法人指出，在日本大型股之外，中小型股有望成為第二波成長引擎，投資人可以布局相關基金，掌握落後補漲商機。
日經225指數創1990年來新高，也意外領漲全球主要股市。施羅德投信分析，可以從周期性因素及結構性因素來看。在周期性因素方面，日本經濟在疫情後比歐美晚重新開放，帶動今年國內旅遊逐步復甦。中國大陸解除疫情限制的時間比日本更晚，對今年日股也可望帶來正面助益。
至於結構性因素，東京證券交易所呼籲企業提升企業價值，特別是針對股價淨值比低於一倍的公司。另外，透過股利分發及股票回購，也能提高股東權益報酬率。截至今年3月的會計年度，企業宣布買回庫藏股的金額創歷史新高，大幅超越過去兩個會計年度的水準，顯示許多日本企業十分重視東京證交所的呼籲，致力於增加對股東的回報。
施羅德日本股票投資團隊指出，日本的經濟擺脫通貨緊縮泥淖，迎來適度通貨膨脹。今年已有一些大型企業同意為員工加薪4%，薪資漲幅近30年來最高。適度的通膨使企業對未來投資充滿信心，並刺激消費者增加消費，更有利於股市長期發展。
今年日股的漲勢主要是由大型股票來推動，施羅德投信指出，疫情期間由於投資市場恐慌情緒瀰漫，資金多數流向大型的企業，且海外投資者購買指數期貨和流動性較高的大型股票。相形之下，目前小型企業估值偏低，未來可改善股價淨值比的空間更大，仍然具有吸引力。
國泰投顧也認為，今年以來，大量國際資金流向日股大型企業，造成這些大型股的本益比已上揚，就評價面來說，不如中小型股仍然便宜。
整體來看，下半年日股續強的條件仍在，市場上的資金有望轉向評價面較具吸引力的企業。因此，投資人可鎖定日股中基本面較具優勢的中小型股。