海外投資者重啟買日股，持續性牛市要來？

日期：2023/11/27

海外投資者對日本股票的買入再次變得活躍。日本交易所集團（JPX）11月24日發佈的11月第3周(13～17日)的各投資部門交易動向顯示，股票現貨和期貨合計凈買入1萬200億日元。連續2周超過1萬億日元。由於美國利率穩定，投資者願意承擔風險，「去通縮」和改善資本效率等日本股價走高的前景開始受到市場關注。

海外投資者對股票現貨的凈買入為3600億日元，已持續4周，股指期貨也達到6600億日元。現貨和期貨的合計凈買入額與前一週合計的總額為2萬1300億日元。作為2周的凈買入量，創出4月以後、7個月來的最大規模。

海外投資者買入日本股票的勢頭加強始於4月。在很大程度上是因為著名投資家華倫·巴菲特當時透露追加投資日本商社股。從2023年初以來的累計凈買入額來看，到8月下旬達到8萬5700億日元。

從9月起凈賣出變得明顯。10月初，累計凈買入額降至4萬6000億日元，與峰值相比幾乎減半。隨著美國長期利率的上升，作為所有投資基準的美國國債價格的前景變得難以預料。減少投資包括日本股票在內的全球風險資産的趨勢一度加強。

自11月以來，美國通膨形勢等趨於穩定，投資者的風險偏好回歸。海外投資者的累計凈買入額目前恢復到接近7萬億日元的水平。展望2024年以後，即使觀察全球的股票市場，目光也容易重新投向日本股票的潛力。

法國大型投資公司東方匯理(Amundi)在11月23日發佈的「2024年上半年展望」中，提高了對日本股票的投資判斷。與美歐股票相比，維持相對樂觀的看法。東方匯理的首席投資官（CIO）文森特·莫蒂埃（Vincent Mortier）表示，「美國經濟也有可能進入經濟衰退，不確定性突出。可以期待日本經濟持續復甦」。

美國高盛預測認為，2024年在日美歐股市中，日本股票的投資成績將達到最高。在高盛11月發佈的展望中提出，東證股價指數（TOPIX）將上漲13%，超過美國標準普爾500指數和歐洲斯托克600指數(均上漲7%)。如果按海外投資者關注的美元計價來看，TOPIX將上漲15%，差距將進一步拉大。

高盛預測稱，推動企業提高資本效率的東證的公司治理改革「將在2024年得到加強」。認為互相持股的解除等加速，日本企業的「價值有望得到釋放」。

「日本股市將進入持續性的牛市」，美國摩根士丹利這樣預測。該公司認為，由於海外投資者運營的基金提高日本股票比率、以及個人投資者充分利用始於1月的新的小額投資免稅制度(NISA)，「或將有更多的資金流入」。