看好日元明年反彈 績優基金從日本汽車股改押鐵路股
日期：2023/12/14
績優基金看好日元可望反彈，認為仰賴國內營收的企業表現將勝過出口商，因此買進標的也從出口商變成鐵路股。
汽車製造商一直是東證指數今年最佳類股，但 Eurizon FundSustainable Japan Equity fund 認為，假如日元走強，出口商海外收益將遭侵蝕，可能開始面臨逆風。該基金今年迄今表現優於 94% 同業。
Eurizon 對日元的觀點，和操盤策略轉變相吻合。該基金到 9 月底為止的前十大持股原本有豐田汽車、Sony 集團、武田製藥等，並不含鐵路公司。
替盧森堡某基金管理 10.8 億歐元資產的操盤手 Joel Le Saux 說：「就日元來說，我們將進入重大的政策調整期。」
Eurizon 今年迄今投資報酬率為 34%，跑贏歐元計價 Topix Net Total Return Index 同期的 13% 漲幅。這段期間，得益於弱勢日元，東證追蹤汽車製造商並以歐元計價的次指數大漲 26%，而包含東日本鐵路公司 (East Japan Railway) 和東武鐵道 (Tobu Railway) 的指數，同期僅上漲 1%。
Le Saux 看好鐵路股的潛力，理由是通膨可能保持在 2% 以上，支撐日本不會重返通縮。較高的利率對鐵路營運商的衝擊較小，因為他們擁有龐大的固定資產和基礎設施。
彭博調查的經濟學家中，超過三分之二預估日本銀行 (央行) 將在明年 4 月以前結束負利率政策，其中有一半預估時間點就落在 4 月。