中國房地產危機如何導致「最安全的投資」爆雷
日期：2023/12/29
2020年，作為中國最大的投資公司之一，中信信託在籌集120億元人民幣資金用於房地產開發時給投資人打了這樣的包票：在中國，沒有比房地產更安全的投資了。
中信信託是國有金融集團中信的投資部門，將房地產稱為「中國經濟壓艙石」和「資產配置中不可缺少的價值投資」。該信託將籌集的資金投入到了大型開發商融創中國控股有限公司的四個項目中。
三年後，把錢投進中信基金的投資人僅收回了一小部分資金。該基金投資的三處項目都因資金問題或銷售不佳被迫停工或嚴重延期。已經出現違約的融創正在試圖重組債務。
中信基金的爆雷成了外界窺探蕭條的中國房地產業裡更大問題的窗口。最初的樓市低迷已經演變成了一場全面危機。依賴房地產收入的地方政府預算不斷惡化。中國金融體系受到衝擊，資本市場已被掏空。
多年來，政府、金融機構和企業的利益掛鈎推動了中國房地產業的突飛猛進，一刻不停地動工讓房地產變成了中國經濟體量最大的部門。但隨著房地產困境蔓延至整個經濟，曾經推動增長的紐帶如今正導致衰退愈演愈烈。
本月，政府支持的開發商華南城公告稱已無足夠的資金支付海外債務利息，投資者同意重組債務以避免可能出現的違約。重倉房地產的投資公司海銀財富則以「經濟下行」為由，不得不將部分贖回延期。
外界對投資業的信心已經動搖。11月，管理資產規模約1萬億元的金融巨頭中植企業集團告知投資者，集團已「嚴重資不抵債」。中植的財富管理部門從7月開始拖欠投資者款項，並稱資金缺口高達2600億元。
而中國中央政府本月承諾要「積極穩妥化解房地產風險」，滿足房地產企業的「合理融資需求」。看來情況終於嚴重到讓北京表示有意介入，自2021年以來有50多家企業發生違約，但北京一直沒有為陷入困境的開發商紓困。
「三年前，沒人能料到會出現如此大規模的違約，」香港經濟研究公司東方資本的董事總經理安德魯·科利爾表示。「真是觸目驚心。」