消費稅效應將減弱 下半年經濟料增5.2%
日期：2015/07/01
【南洋網】經濟學家認為，消費稅（GST）的效應將會在下半年減弱，相信會帶動我國經濟增長率略回升至5.2%，高于首半年預計的4.8%。
大馬首季經濟按年增長5.6%，主要是受到推行消費稅前的購物潮推動。
不過，興業投行研究高級經濟學家白文春認為，次季經濟增長率將收窄，因企業和消費者開銷將會在消費稅執行後稍微喘息。
"我們認為，消費稅對經濟的影響主要是落在次季。"
即便如此，他相信消費稅所產生的效應，將會在下半年減弱。
目前，他維持今年經濟增長5%的預測，低於去年的6%，且具下行風險，也就是消費者和企業比預期中需要更長的時間適應消費稅，加上國際經濟複蘇比預期疲弱，也會影響大馬下半年出口表現。
出口或緩增2.7%
今日，白文春在一項經濟報告中指，全球經濟複蘇步伐依然不穩定及緩慢，所以，相信下半年持續呈現溫和的複蘇走勢。
不過，國際需求獲得改善，將會為大馬出口帶來扶持，特別是製造產品。加上令吉兌美元貶值，也會提振出口競爭力，以便能夠在下半年步入複蘇階段。
整體而言，預計今年出口增長率，將會從去年的5.1%，放緩至2.7%。
內需將緩至4.6%
同時，白文春也預計內需將會在下半年放緩至4.6%，首半年預計達5.9%。
"執行消費稅、較低油價影響油氣投資和政府開銷，以及打房措施奏效，皆會限制內需的增長，促使消費者開銷和私人投資僅會溫和增長。"
白文春預計，消費者開銷增長率將在下半年放緩至4.2%，低於首半年預計的6.3%；全年則達5.2%，遜于去年的7%。
至於私人投資，則相信會從首半年的9.4%，在下半年放緩至7.4%；全年為8.5%，低於去年的11%。
惠譽或調低評級
雖然政府削減補貼和推行消費稅，但白文春認為，大馬仍面對主權信貸評級被惠譽（Fitch）調低的風險。
政府在首半年的財政赤字，占國內生產總值（GDP）4.2%，比去年同期低，主要是因為收入增長速度比開銷更快。
同時，預算赤字將會在今年獲得改善。
不過，原產品價格走低，特別是原油和液化天然氣，將會導致今年出口淨利減少，且來往賬項盈餘收窄。
令吉續疲弱
"我們預計，來往賬項盈餘將會在今年顯著收窄至310億令吉或占GDP的2.6%比重，去年則達473億令吉或4.3%。"
白文春指，來往賬項盈餘收窄，加上美國升息和大馬信貸評級可能被調低的因素，將導致令吉在今年內持續疲弱。
另一方面，4至5月通脹率比預期中溫和，意味著企業減少開銷，以及在推行消費稅的最初數個月內，不把成本轉嫁給消費者。
他們預計，今年通脹率將會從去年的3.2%，放緩至2.3%。
因此，相信國行會在今年把隔夜政策利率（OPR），保持在3.25%水平不變，因推動經濟增長比控制通脹更重要。